肉制品巨头中国雨润食品集团有限公司（以下简称“雨润”◈★，风光不再◈★，最新公布的半年报业绩又为其经营前景增添了几分黯淡◈★。半年报显示◈★，雨润在今年上半年实现收益58.02亿港元◈★，较去年同期的89.87亿港元下降35.4%◈★。

　　对此◈★，有业内人士表示艳修少爷◈★，雨润业绩惨淡固然与目前国内猪肉市场环境有关◈★，但最核心的问题在于雨润自身的公司战略出现偏差◈★。在市场环境不利◈★、公司经营每况愈下的情况下艳修少爷◈★，雨润集团亟须进行盈利模式的转型◈★，在依靠主营业务实现自主盈利的同时◈★，开展深层次变革◈★。

　　财报显示◈★，2017年上半年◈★，雨润营收为58.02亿港元◈★，较去年同期大降35.4%◈★。冷鲜肉◈★、低温肉◈★、冷冻肉等主要业务板块全面下滑◈★。其中◈★，冷鲜肉销售额为港币44.42亿元◈★，较2016年上半年港币72.33亿元减少38.6%◈★；低温肉制品的收益为港币9.38亿元◈★，较2016年上半年港币10.02亿元减少6.3%◈★；冷冻肉销售额为港币3.76亿元◈★，较2016年同期的7.08亿元减少46.9%◈★。

　　对于销售收入大幅减少的原因◈★，雨润在财报中解释称◈★，今年年初猪肉价格受节日因素影响有所上涨◈★，3月至6月重回去年7月份以来的下跌行情◈★。今年6月底艳修少爷◈★，全国生猪出场价格平均每公斤约为人民币14.02元◈★，比去年底价格下降约20%◈★，预计猪肉价格在今年下半年的走势将会在平稳中上行◈★。报告期内◈★，整体猪肉价格明显下降◈★。6月中猪价虽然出现小幅回涨◈★，但持续上涨乏力◈★。公司生产压力虽然略微减轻◈★，但销售压力却不断增大◈★。

　　财报还指出◈★，上半年雨润的屠宰量为约255万头◈★，比去年同期减少约25.4%dafa大发◈★。上游业务的整体销售收入（抵销内部销售前）比去年减少39.3%至港币48.18亿元◈★，2016年上半年为港币79.41亿元◈★。雨润表示◈★，报告期内◈★，生猪价格处于下跌趋势◈★，为保持利润◈★，雨润在屠宰量的增长上做出了适当的妥协◈★，上游业务额整体销售收入因此有所下调◈★。

　　事实上◈★，雨润的业绩已经处于连年下滑的泥潭中◈★。翻阅近几年的财报可以发现艳修少爷◈★，2011年到2013年3年间◈★，雨润营收逐年缩水◈★，分别为323.15亿港元◈★、267.82亿港元◈★、214.4亿港元◈★。而到了2016年◈★，雨润营收仅为137亿港元◈★，相比2011年几近腰斩◈★。

　　基于目前的经营状况◈★，雨润在财报中表示◈★，集团的持续经营能力可能存在重大的不确定性dafa大发◈★。公司董事已采取以下措施以减轻流动性压力及改善财务水平◈★：积极与银行商讨贷款重续◈★；实施全面政策通过削减成本及资本支出以监控现金流量◈★；积极采取措施提升收取应收款项的收款速度◈★；寻找潜在策略性投资者及为若干非核心资产寻求买家◈★。

　　所谓屋漏偏逢连夜雨◈★。巨额债务和诉讼官司缠身◈★，让雨润在经营困境里不停挣扎◈★。财报显示◈★，截至2017年6月30日◈★，雨润的现金结余加上定期存款◈★、质押存款以及受限制银行存款共计约2.1亿港元◈★，较上年同期的3.5亿港元减少39%◈★。需要偿还的贷款为71.5亿港元◈★，其中67.5亿港元的贷款将在一年内到期◈★。同时◈★，多家银行◈★、建筑商及地方政府◈★，已经对雨润集团提起诉讼◈★，以这种法律方式请求还款◈★。

　　虽然雨润方面表示上述贷款可以到期重新借贷◈★，但去年就开始出现的贷款逾期问题仍未能得到全部解决dafa大发◈★。财报显示◈★，截至2017年6月30日◈★，雨润共有约7亿港元的贷款在报告期末仍未续贷或偿还◈★。

　　雨润方面表示◈★，一直在与相关银行商讨重续事宜艳修少爷◈★，但需要过程和时间◈★，目前已有部分贷款和银行达成协议◈★，将还款期延长至2017年下半年或之后◈★，逾期贷款对公司业务运作没有重大的影响◈★。

　　为减轻财务压力◈★，雨润也在试图削减成本及资本支出◈★。财报显示◈★，今年上半年◈★，雨润的经营费用为港币6.19亿元◈★，较去年同期的港币7.62亿元减少18.8%◈★。雨润表示◈★，经营费用减少的主要原因是由于销量下调导致运输成本减少◈★。

　　此外◈★，为了减省开支艳修少爷◈★，雨润对部分岗位采取了进一步压缩措施◈★，因此工资及相关员工成本有所下调◈★。数据显示◈★，截至2017年6月30日◈★，雨润在国内和香港共聘用员工约1万名dafa大发◈★，相比2016年12月31日约1.2万名◈★，半年间雨润减少了约2000名员工◈★。

　　雨润还表示dafa大发◈★，在严格遵守控制投资成本的原则下◈★，因为市场的变化及自身的业务状况而严格地对扩张速度进行了调整◈★。上游屠宰方面◈★，雨润截至2017年6月30日的产能为5515万头◈★，比2016年12月31日的产能减少60万头◈★。

　　即便如此◈★，雨润的财务困境也并未得到明显缓解◈★。雨润不得不走上卖资产自救的道路◈★。事实上◈★，近年来◈★，雨润多次出售相关资产◈★。2016年◈★，雨润曾以6671万港元出售一家出售冷鲜肉及冷冻肉的全资子公司◈★。目前雨润方面仍在试图出售其他非核心资产来减轻压力◈★，并且仍在寻找潜在的策略性投资者◈★。

　　雨润首先面临的就是整体行业低迷的困扰◈★。有业内人士表示◈★，尽管在中国肉类市场上猪肉居于主导地位◈★，但是从近年的数据来看◈★，消费升级后◈★，消费者对单一猪肉制品的依赖性降低◈★，对牛羊肉◈★、鹿肉◈★、驴肉等肉制品的需求不断攀升◈★。此外◈★，商超熟食区肉制品对雨润食品的销量也构成了冲击◈★。因为相对于那些大品牌以及有包装的肉制品来说◈★，熟食区肉制品的成本相对较低◈★。

　　业内人士还称◈★，由于肉制品行业门槛低◈★、产品同质性高◈★，市场竞争异常激烈◈★，雨润在面临双汇◈★、金锣◈★、中粮等强劲对手之外◈★，还在遭遇更多后起之秀的挑战◈★。

　　主业优势渐失◈★，雨润在多元化发展的道路上却越走越远◈★。《经济参考报》记者从雨润官网获悉◈★，雨润集团目前集食品dafa大发◈★、地产◈★、商业◈★、物流艳修少爷◈★、旅游◈★、金融和建筑等七大产业于一体◈★。

　　然而◈★，雨润在房地产和金融等领域的投资接连被曝出问题◈★，特别是地产项目出现大面积停产或者勉强维持状况◈★。多位业内人士指出◈★，雨润的多元化战略不仅没有成功◈★，还导致雨润的资金链紧张◈★，而资金不足进一步拖累了其食品主业的发展◈★。“多元化时期借钱太多◈★，投资项目不能盈利◈★，这对集团的现金流影响很大◈★。雨润不务正业◈★，该做好的没有做好◈★，相关的房地产导致投资陷入恶性循环◈★、债台高筑◈★。”有业内人士说◈★。

　　多元化迅猛扩张的背后◈★，是雨润对食品质量控制的松懈◈★。近年来◈★，关于雨润食品“过期肉”“问题肉”“瘦肉精”等问题不断见诸报端◈★，这也在一定程度上导致雨润食品遭到部分消费者的抛弃◈★。

　　此外◈★，还有业内人士指出◈★，雨润集团的多元化扩张与依靠政府的巨额补贴不无关系◈★。据统计◈★，自2005年以来◈★，雨润集团获得的补贴额占累计净利润比例高达46.38%◈★。这意味着◈★，一旦失去政府补贴◈★，雨润集团的多元化发展将难以为继艳修少爷◈★。

　　在不少专家看来◈★，雨润的核心问题其实是顶层设计问题◈★。包括公司战略无法落地执行◈★，高管不稳定◈★，营销战略缺失等dafa大发◈★。当下雨润要扭转困局必须要断臂求生◈★，实行关停并转策略◈★，将精力聚焦在主业肉制品上dafa大发◈★，并做精做强上下游业务◈★。此外◈★，还要不断探索并满足新生代及广大中产阶层的需求◈★。

　　核心决策者的缺位也成为雨润经营前景不被看好的重要因素◈★。对此◈★，有业内人士指出◈★，由于雨润目前缺少能一言九鼎的决策者◈★，雨润在创始人被要求配合调查后◈★，就失去了正常经营决策的依靠◈★，整个企业处于“无人驾驶”状态◈★，虽然高管在日常经营中继续维持◈★，但公司缺乏战略层面的支持◈★。

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